Сек'юрытызацыі банкаўскіх актываў

Адна з методык рашэння цяжкасці банкаў з доўгатэрміновымі крэдытнымі рэсурсамі грунтуецца на такой з'яве, як сек'юрытызацыі.

З канца 70-х гадоў XX стагоддзя, сек'юрытызацыі стала асновай банкаўскіх аперацый ва ўсім свеце. Яна разглядаецца як эканамічная інавацыя, якая дазваляе банкам ўладжваць цэлы шэраг значных пытанняў. Яе сутнасць заключаецца ў магчымасці крэдытных арганізацый трансфармаваць крэдыты і астатнія банкаўскія актывы ў каштоўныя паперы, звяртаемся на другасным рынку з мэтай росту ліквіднасці, пераразмеркавання рызык і атрымання дадатковай выгады.

Замежныя і расійскія эканамісты часта маюць розныя меркаванні начет такога працэсу як «сек'юрытызацыі». На падставе наяўных пунктаў гледжання мы можам прыйсці да высновы, што, па-першае, пад сек'юрытызацыі перш за ўсё варта мець на ўвазе рэфінансаванне розных відаў актываў пасродкам іх мадыфікацыі ў ліквідныя каштоўныя паперы, якія абарочваюцца на фондавым рынку; па-другое, сек'юрытызацыі актываў можа быць як внебалансовому, так і балансавага; і, па-трэцяе, сек'юрытызацыі - гэта эканамічная інавацыя шматузроўневага характару.

У банкаўскім сектары ў якасці рефинансируемых актываў могуць выступаць:

  • крэдыты (іпатэчныя крэдыты, аўтакрэдытах, карпаратыўныя);
  • правы патрабавання па крэдытных картах;
  • арэндныя і лізінгавыя плацяжы;
  • экспартная прыбытак, а яшчэ прыбытак ад рэалізацыі прадуктаў, спраў, паслуг;
  • дэбіторская запазычанасць.

Для традыцыйнай або класічнай (внебалансовому) сек'юрытызацыі банкаўскіх актываў характэрна прадастаўленне гэтых актываў спецыяльна стваранай фірме - Special Purpose Vehicle (SPV). Сутнасць яе дзейнасці складаецца ў набыцці канкрэтных грашовых актываў, якія валодаюць сталымі паступленнямі па іх, і эмісіі на іх базе даўгавых абавязацельстваў (аблігацый).

Характэрнай рысай сінтэтычнай (балансавага) сек'юрытызацыі лічыцца адсутнасць юрыдычнай рэалізацыі актываў і выкананне перадачы рызык пры падтрымкі вытворных грашовых інструментаў. Выпуск даўгавых абавязацельстваў (аблігацый) пад належныя актывы, якія застаюцца на балансе, ажыццяўляе асабіста банк.

Асноўная функцыя класічнай сек'юрытызацыі (традыцыйнай) складаецца ў атрыманні найбольш недарагіх і доўгачасовых рэсурсаў, тады як галоўная функцыя штучнай сек'юрытызацыі - хэджаванне крэдытных рызык.

Сек'юрытызацыі банкаўскіх актываў можна ахарактарызаваць як інавацыю, так як дзякуючы ёй у банкаўскай сферы дасягаецца:

  • стварэнне доўгатэрміновай рэсурснай базы для мэт інвестыцыйнага крэдытавання;
  • аператыўнае кіраванне крэдытных партфелем за кошт секьюритизированной «рэалізацыі» крэдытаў;
  • аднаўленне ліквіднасці ў перыяды, калі крэдытныя арганізацыі адчуваюць дэфіцыт фінансавання і рэфінансавання абмежаваныя;
  • аптымізацыя банкаўскага партфеля;
  • перапрызначэння і зніжэнне банкаўскіх рызык, у тым ліку з падтрымкай асаблівых вытворных фінансавых інструментаў;
  • выкананне нарматываў і стандартаў па даходнасці і дастатковасці грашовых сродкаў;

Адштурхоўваючыся ад вышэйпададзенага, варта пазначыць пэўны тэрмін, якія адлюстроўвае сутнасць сек'юрытызацыі. Такім чынам:

Сек'юрытызацыі - гэта працэс аптымізацыі банкаўскіх актываў на базе прымянення асаблівых фінансавых інструментаў, якія спрыяюць павелічэнню банкаўскай актыўнасці і зніжэння яе рызык.

Для інвестараў, якія купляюць стандартызаваныя каштоўныя паперы, якія выдаюцца ў парадку рэфінансавання камерцыйных банкаў на базе сек'юрытызацыі, відавочныя перавагі ўтрымліваюцца ў тым, што яны ажыццяўляюць ліквідныя ўкладанні. Дадзеныя сродкі ўкладваюцца ў забяспечаныя рэйтынгавыя каштоўныя паперы, пры гэтым з найбольш высокім заробкам ў параўнанні з муніцыпальнымі і карпаратыўнымі аблігацыямі супастаўнага рэйтынгу і маюць верагоднасць кіраваць крэдытных рызыкай. У цэлым, для дзяржаўнай эканомікі любой дзяржавы сек'юрытызацыі, дзякуючы з'яўленню каштоўных папер, названых секьюритизированными, садзейнічае развіццю рынку капіталаў.

На практыцы секьюритизированными каштоўнымі паперамі лічацца фондавыя фінансавыя інструменты з інвестыцыйным характарам і з высокай ліквіднасцю, у дачыненні да якіх устаноўлены прававы рэжым. Галоўныя віды секьюритизированных каштоўных папер, якія выпускаюцца ў працэсе балансавага і забалансавыя сек'юрытызацыі, прадстаўлены на малюнку.

Галоўныя віды секьюритизированных каштоўных папер, якія выпускаюцца ў працэсе балансавага і забалансавыя сек'юрытызацыі, прадстаўлены на малюнку

У Расіі пачаткам развіцця сек'юрытызацыі служыць падзея 2004 года, а менавіта першая сек'юрытызацыі банкаўскіх актываў, дасканалая Расбанкам на суму 1,475 млрд. Дал. За перыяд з 2004-2007 гг. у Расіі было здзейснена здзелак, звязаных з сек'юрытызацыі, на суму больш за 11 млрд дал., што сведчыць аб значным прагрэсе ў развіцці працэсу сек'юрытызацыі банкаўскіх актываў. Таксама варта адзначыць, што ў Расеі, як і за мяжой, традыцыйна аб'ектам сек'юрытызацыі служаць іпатэчныя і спажывецкія крэдыты. Гэта тлумачыцца іх падобнымі характарыстыкамі, прадказальнасцю і шырокім выкарыстаннем крэдытнага скоринга , Значна спрашчае ацэнку рызыкі.

Пераважае меркаванне, што сек'юрытызацыі банкаўскіх актываў з'яўляецца аб'ектыўным працэсам інавацыйнага развіцця банкаўскага справы, які, з часам, усё больш будзе запатрабаваны ў Расіі. І калі ў цяперашні час дынаміка росту здзелак, звязаных з сек'юрытызацыі практычна незаўважная, то ў аддаленай будучыні, па словах большасці эканамістаў, дынаміка росту будзе значная і да яе варта падрыхтавацца.